LPR形成機制改革以來，已有貸款、債券、利率互換等多種產品掛鉤LPR，新LPR應用逐步推廣。

分析人士指出，將新LPR運用于貸款，會擠壓銀行利潤，但在相關政策推動下，新LPR運用落地勢在必行。目前銀行利潤率并不算低，尚有壓降空間。

新LPR逐步落地

近日，“19通威SCP004”完成發行，這是全國首單掛鉤貸款市場報價利率(LPR)的浮息債券，發行人為通威股份，利率基于1年期LPR上浮55bp。

自8月17日央行宣布改革完善LPR形成機制以來，新機制下的LPR(以下簡稱“新LPR”)應用逐步推廣，范圍逐漸擴大。

較早宣布將貸款掛鉤LPR的有恒生銀行和渣打銀行。恒生銀行(中國)有限公司8月19日表示，已與多家企業客戶達成首批參考新LPR定價的貸款，總額近1.5億元，主要面向華北、華東、粵港澳大灣區等地區的民營企業。作為新LPR機制下的首批外資報價行之一，渣打銀行(中國)有限公司在新LPR推出后率先完成一批根據LPR的貿易融資放款，總金額達3100萬元，放款對象包括蘇寧易購等。

在外資銀行開始積極“換錨”的同時，內資銀行也將新LPR用于多種產品，掛鉤LPR的貸款、債券、利率互換等產品紛紛登場。據了解，招商銀行深圳地區部分房貸業務利率已經掛鉤LPR，建設銀行超一半新發放貸款運用了LPR。而自10月8日起，個人住房貸款利率定價基準將正式轉換為LPR。債券方面，除了通威股份這單掛鉤LPR的浮息債券，此前興業銀行發行的貸款抵押債券中，優先檔采用浮動利率，其基準利率就選用的一年期LPR。

監管力挺新LPR利率互換

除了“常規”的貸款和債券，新LPR利率衍生品也紛紛亮相。8月，交通銀行達成首筆掛鉤LPR的5年期利率互換交易，并進行了掛鉤1年期LPR的利率互換代客交易；國泰君安也在同期與銀葉投資達成一筆掛鉤1年期LPR的利率互換交易。

外匯交易中心披露的信息顯示，截至8月底，掛鉤LPR的利率互換共計成交133筆，名義本金合計185.9億元。其中，主要的是掛鉤1年期LPR的1年期利率互換交易，筆數和名義本金分別達74筆、121.8億元。

隨著掛鉤新LPR的利率互換交易越來越多，監管部門也在逐步完善相關機制。官方信息顯示，全國銀行間同業拆借中心自2019年9月2日起在X-Swap系統增加以1年期LPR和5年期LPR為標的的利率互換合約，并自當日起發布LPR利率互換曲線和利率互換估值，以滿足市場成員對于LPR利率互換的估值需求。

除了人民幣利率互換，已有銀行達成掛鉤LPR的貨幣掉期交易。公開信息顯示，中國民生銀行于8月27日成功達成首筆5年期美元固定利率與人民幣浮動利率5年期LPR的貨幣掉期，以及首筆1年期美元浮動利率和人民幣浮動利率1年期LPR雙浮動利率的貨幣掉期業務。

后有推力前有空間

將新LPR運用于貸款，會擠壓銀行利潤，但在相關政策推動之下，新LPR運用落地勢在必行。而且，目前銀行利潤率并不算低，尚有壓降空間。

央行曾表示，要把銀行的貸款市場報價利率應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估(MPA)。據了解，央行要求所有銀行業金融機構不得通過協同設定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實行“一票否決”。

央行還提出“358”目標?！?58”是指，截至今年9月末，全國性銀行業金融機構新發放貸款中，應用LPR作為定價基準的比例不少于30%；截至12月末，上述占比要不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。

監管的推力促使銀行向前邁進，而我國銀行業較高的利潤水平也提供了壓降空間。光大證券張旭團隊指出，2018年我國上市銀行共實現凈利潤1.50萬億元，占A股上市公司全部凈利潤的40.7%，ROE均值為12.3%，而美國為9.8%，兩者相差2.5個百分點?！笆聦嵣?，我國銀行業的盈利水平并不低，具有進一步支持實體經濟的可挖掘空間?！睆埿駡F隊表示。